Hur ser 2025 ut? Även om osäkerheten kring förra årets valresultat delvis har skingrats, är framtidsutsikterna fortfarande oklara och risknivån högre än på länge. Inom ramen för vårt huvudscenario har vi därför reviderat våra bedömningar för sju länder och 20 sektorer.
Hur kommer 2025 att se ut? Även om osäkerheten kring förra årets valresultat delvis har skingrats, är framtidsutsikterna fortfarande ovissa och risknivån högre än på länge. USA:s politiska inriktning ser ut att påverka många av världens ekonomier negativt, samtidigt som Kina kämpar med utmaningar kopplade till överkapacitet i tillverkningsindustrin. Samtidigt står många tillväxtekonomier inför risken att drabbas av en starkare dollar och kapitalflykt. Europa möter dessutom nya utmaningar i relationen med sin allierade USA, vilket förvärrar befintliga problem och ytterligare pressar redan ansträngda budgetar.
Mot denna bakgrund, och med vårt huvudscenario som pekar på en stabilisering av den globala aktiviteten, har vi reviderat våra riskbedömningar för sju länder (fyra uppgraderingar och tre nedgraderingar) och 20 sektorer (åtta uppgraderingar och tolv nedgraderingar).
Den transatlantiska skillnaden bekräftas
Under 2025 väntas skillnaderna mellan USA:s och eurozonens ekonomier bli ännu tydligare. Den amerikanska tillväxten ser ut att förbli stark, främst drivet av hushållens starka konsumtion, driven av en robust arbetsmarknad och förmögenhetseffekter från stigande fastighets- och aktiepriser. Dessutom förväntas de avregleringar och skattesänkningar som utlovats av president Trump bidra till ökade investeringar.
I Europa ser tillväxten däremot ut att bli dämpad, tyngd av problem inom tillverkningsindustrin och byggsektorn. Trots fallande inflation väntas osäkerhet i flera länder, bland annat Frankrike och Tyskland, leda till att konsumenterna förblir försiktiga. Tillväxten förväntas förbli svag i dessa länder, liksom i Italien, medan Spanien sannolikt står inför en markant inbromsning.
Den europeiska fordonsindustrin tappar fart
Den europeiska fordonsindustrin upplevde en kraftig inbromsning under 2024. Efterfrågan på personbilar stagnerade och produktionsindikatorer visar att aktiviteten försvagas i de flesta länder i regionen. Antalet nyregistreringar ökade blygsamt med 0,8% på årsbasis under 2024, men föll med hela 3% under andra halvåret. Utsikterna för 2025 är inte heller lovande, då branschen står inför ökad konkurrens från Kina och osäkerhet kring den amerikanska marknaden, inklusive hotet om tullhinder.
Trump-valet ändrar spelreglerna för tillväxtekonomierna
Tillväxtekonomierna står inför en särskilt ogynnsam situation med en snabbt stärkt dollar och massiv kapitalflykt från flera länder. Donald Trumps valseger har förändrat de globala penning- och finansmarknaderna och förvärrat sårbarheterna för de mest utsatta ekonomierna. Länder med hög dollarskuld riskerar att få en snabb ekonomisk försämring till följd av högre räntor och/eller försvagade valutor. Den mycket kraftiga deprecieringen av den brasilianska realen i slutet av 2024 - realen föll med 10 procent mellan slutet av november och den 25 december, trots att den brasilianska centralbanken då höjde räntan - är ett exempel på den turbulens som kan drabba ett land med stora externa och/eller finanspolitiska obalanser.
Inte heller Kina är immunt. Utan nya stora stimulanspaket väntas tillväxten bromsa in betydligt från de officiellt rapporterade 5% förra året (4,3% enligt våra prognoser för 2025). USA:s tullar utgör den största risken för den kinesiska ekonomin. Även om omfattningen och tidpunkten för sådana åtgärder är osäker kommer de utan tvekan att få mycket negativa effekter.
Stabil men fortfarande begränsad global tillväxt
Trots den växande osäkerheten förutspår Coface en viss förbättring av den globala ekonomin 2025, med en tillväxttakt på 2,7% (jämfört med den tidigare uppskattningen på 2,6%). Denna upprevidering beror främst på den oväntade motståndskraften i den amerikanska ekonomin, som till stor del kompenserar för den ihållande svagheten i euroområdet.
> Ladda ner Cofaces senaste barometer och uppdaterade riskbedömningar
