Guldet steg till 2 921 USD per uns i februari 2025, en ökning med 45 % på årsbasis, drivet av geopolitiska spänningar, ekonomisk osäkerhet och en växande efterfrågan från centralbanker. När investerare söker stabilitet återstår frågan – kommer guldets uppgång att fortsätta? Utforska de avgörande faktorerna bakom denna nya guldboom.
- Rekordhöga priser: Guld avslutade den 15 februari 2025 på 2 921 USD per uns1, den högsta noteringen någonsin, en +45 % ökning på ett år.
- Trygg hamn i osäkra tider: Guld befäster sin roll som en nyckelresurs i tider av marknadsoro, vilket fortsätter att driva priserna uppåt.
- Reservdiversifiering driver efterfrågan: Den pågående trenden där centralbanker diversifierar sina reserver bör stödja höga guldpriser på medellång sikt.
Guldpriset når historiska nivåer, drivet av geopolitisk splittring, osäkerhet kring Trumps andra presidentperiod och centralbankernas ökande efterfrågan på metallen.
Simon Lacoume, sektoranalytiker på Coface.
Centralbankerna ökar sina reserver
De många globala störningarna, såsom hälsokriser och geopolitiska spänningar, har lett till att både regeringar och privata investerare har ökat sina guldinnehav sedan 2019 (figur 1) av finansiella säkerhetsskäl. År 2024 stod centralbankerna för 21% av den totala guldefterfrågan, en ökning med 10 procentenheter från 2019. En ihållande geoekonomisk osäkerhet kommer sannolikt att ytterligare stärka guldets position som en säker hamn.
Data for diagrammet i .xls -fil
En växande aptit från tillväxtekonomierna
Några av världens största ekonomier, som Kina, har fortfarande bara en relativt liten andel guld i sina reserver. År 2024 utgjorde guldet endast 6 procent av landets totala reserver, men efterfrågan från den kinesiska centralbanken har ökat kraftigt de senaste åren. Som ett resultat av detta har utvecklingen av guldpriset visat en stark korrelation (över 0,77) med Kinas reservuppbyggnad (Figur 2). Med tanke på den nuvarande instabila geopolitiska miljön kan flera tillväxtekonomier, förutom Kina, också försöka minska sitt beroende av den amerikanska ekonomin genom att öka sina guldreserver. Denna trend tyder på en fortsatt prispress på guld, åtminstone under första halvåret 2025.
Data för diagrammet i .xls-fil
En attraktiv investering
Den minskade investerarförtroendet till följd av ekonomisk osäkerhet, höga guldvärderingar (figur 3) och förväntade räntesänkningar stärker trenden mot ökad portföljdiversifiering med guld som en föredragen tillgång. Guld har överträffat de stora börsindexen i avkastning, vilket understryker dess attraktionskraft i tider av ekonomisk instabilitet. Under 2024 stod privat investering i guld för 25 % av den globala efterfrågan.
Data för diagrammet i .xls fil
Smyckesefterfrågan på tillbakagång
Samtidigt har efterfrågan på guld för smycken minskat något jämfört med nivåerna före pandemin, med en nedgång på 7 % mellan 2019 och 2024 (figur 1). År 2024 stod smyckesindustrin för 40 % av den totala guldefterfrågan, en minskning med 4 procentenheter sedan 2019. Denna nedgång har varit särskilt tydlig på stora marknader som Indien, Pakistan och Kina, där höga guldpriser och en avmattad ekonomisk tillväxt har dämpat konsumenternas efterfrågan.
Varje månad kan du läsa om vad som händer med råvarupriserna runt om i världen på vår webbplats2
Data för diägrammet i .xls fil
1 Intradagsnoteringen nådde 2.947 USD/oz
2 Källa: Coface Flash Commodities Data
